内容摘要：央行四季度货币政策执行报告也强调，中国至第2024年将引导信贷合理增长、中国至第均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

央行四季度货币政策执行报告也强调，中国至第2024年将引导信贷合理增长、中国至第均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

但年初央行将两步并成一步，排名且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。随后，袁也国内中小银行纷纷下调存款利率。

央行四季度货币政策执行报告也强调，淳李2024年将引导信贷合理增长、淳李均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，昊桐而应从更广的视角看待这一问题。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，保持主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

围绕做好科技金融、前谦升绿色金融、前谦升普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。央行四季度货币政策执行报告提出，王首合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

中国至第四是适时增发政策性开发性金融工具。

近年来，排名中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、排名每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。中央经济工作会议明确要求，袁也2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

在地方财政层面，淳李预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，淳李用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。昊桐一是用足总量和价格工具。

我们认为，保持货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。1月24日，前谦升央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。